작성 2018-11-16 19:39:11
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아까 웃대에 올라온 삼성바이오로직스 관련 글 보고 정치적인 입장 빼고 정리가 필요할거 같아서 이렇게 글씀 ㅎㅎ 사실 갠적으로 블로거라 블로그에다가는 설명 해놓긴 했는데 여기선 그냥 가볍게 '이런 개념이구나' 할수 있을 정도로만 가볍게 써볼께. 자세한 내용은 걍 내 블로그 링크로 걸어놓을께.
https://blog.naver.com/tjdwnsqus/221267232521
우선 이 이야기를 하려면 삼성바이오로직스라는 회사에 대해서 알아야 돼.
아마 관심 없는사람들한테는 많이 생소할꺼야. 삼성전자, LG, SK 같은 회사들에 비해서 역사가 짧거든. 하지만 삼성바이오로직스, 삼바는 삼성의 미래 주력산업으로 보고 있고 이재용이 가장 관심가지고 있는 사업이야.
삼바가 하는 사업은 '바이오시밀러'를 생산하는건데, 간단하게 설명하자면 특허가 만료된 항암제 같은 바이오약품을 복제해서 파는 사업이야.
말만 들어보면 누구나 할수 있을거 같지? 근데 이게 생각보다 어려워. 아마 우리가 생각하는 '약'이라면 이런 이미지일꺼야
물론 이런 약품도 개발하려면 오랜 시간이 걸리고, 특허가 만료되면 이런 약도 복제가 가능해. 그리고 이런 복제약을 '제네릭'이라고 불러.
그럼 바이오 약품은 어떠냐면 이런식으로 생겼어
보통 저런 통에 투명한 액체로 파는데 그 투명한 액체에 온갖 생명공학 기술이 담겨져 있어.
바이오 약품은 세포배양, 세포 개발 등 생명공학기술의 집결체거든. 표적항암제（암세포만 죽이는 항암제）가 대표적이고.
근데 이런 바이오 약품은 개발한 회사가 특허를 수십년간 독점 할수 있어. 참고로 위 사진의 주인공인 휴미라가 단일 의약품으로 전 세계에서 가장 많은 돈을 벌어들이는데, 1년동안 전세계에서 벌어들이는 돈은 약 20조원이야. 아무리 복제라고 해도 기술장벽이 높아 경쟁자가 적기때문에 저 시장에서 1%만 가져가도 매년 200억씩 번다는 이야기니 상당히 매력적인 시장이지.
설명이 길어졌는데 삼바가 분식회계를 의심받는 시점으로 넘어갈께
삼바가 분식회계를 했다고 의심받는 시점은 2015년이야.
바이오회사들은 특성상 오랜기간 매출이 날 수가 없고 엄청난 개발비가 들어가. 편차가 상당히 큰데 평균적으로 개발기간 6년, 약 2000억원의 개발비가 들어간다고 해. 그래서 바이오회사들의 경우 미래에 예상되는 가치를 현재로 끌어들여 가치평가를 받는 경우가 많아.
그래서 삼바의 평가가치가 5조 3천억원이라는 어마어마한 평가를 받아도 부자연스럽지는 않았던거야.
문제는 삼성바이오로직스가 2015년 종속회사인 삼성바이오에피스를 관계회사로 변경하면서 시작이 돼. 삼성바이오에피스는 삼바의 자회사이긴 한데 굉장히 중요한 회사야. 왜냐면 삼바에서 생산하는 바이오약품의 개발을 담당하고 있거든
알다시피 삼성은 예전부터 약을 만들던 회사가 아니야. 그래서 삼성에서는 삼성바이오에피스라는 회사를 미국의 바이오젠이라는 회사와 공동으로 만들어. 이 내용이 삼바 분식회계 사건의 핵심인데 지분에 대해서는 뒤에서 설명하도록 할께.
암튼, 삼바가 회계기준을 변경 하면서 삼성바이오에피스의 평가가치를 기준으로 자사가 보유한 지분에 해당하는 4조8000억원을 장부에 반영시키게 돼. 그러면서 2011년 설립 이후 4년 연속 적자를 내던 삼성바이오로직스는 단숨에 당기순이익 1조9000억원의 흑자를 낸 기업으로 바뀌게 되버려.
여기서 아까 말했던 삼성바이오에피스 지분 문제가 나오는데, 여기서 삼바는 갑자기 자회사였던 삼성바이오에피스에 대한 지배력을 상실했다는 이야기가 나와.
이게 무슨 이야기냐 하면, 삼성바이오에피스 설립 당시 지분투자하고 있던 미국의 바이오젠이 콜옵션을 통해 지분을 49%까지 늘릴 수 있었다는 것을 말하는거야.
여기서 옵션까지 설명하면 너무 길어질거 같으나까 간단하게 이야기하면, 삼성바이오에피스를 공동 설립하면서 미국 바이오젠이 바이오에피스의 주식 절반가까이를 가져갈수 있는 옵션을 만들었는데, 이것때문에 삼성바이오에피스에 대한 지배권을 잃었다고 삼바가 주장한거야.
하지만 바이오젠은 단 한번도 삼성바이오에피스의 지분율을 20%까지 가져간적이 없을 뿐더러, 삼성바이오로직스가 삼성바이오에피스 지배력 상실을 선언한 2015년에도 바이오젠의 지분율은 단 8.80%였을 뿐이었어（삼성바이오로직스 지분율 91.20%）.
즉, 삼성바이오로직스가 삼성바이오에피스의 지배력 상실을 이유로 삼성바이오에피스를 관계회사로 변경시킨 것은 지배력 상실때문이 아니라는 것이고, 실제는 다른 이유가 있었다고 보는 것이 이 사건의 핵심논점이야. 고의적으로 회계장부를 조작했다는거지.
그럼 삼바가 이걸 왜 고의적으로 했을까?
금감원이 의심하는건 삼성물산의 자회사인 삼바의 가치를 크게 올리면서 2016년에 있었던 삼성물산-제일모직 합병에서 이재용이 편법승계를 하려고 한게 아니냐고 의심하는 거야.
당시 이재용은 제일모직 지분 23.2%를 가지고 있었는데, 상대적으로 가치가 낮은 제일모직의 가치를 올려서（제일모직이 삼바 대주주） 삼성물산의 주식도 대량 확보하게 돼. 애초에 삼성물산은 삼성전자, 삼성생명 등 삼성 계열사 대주주니 이재용은 삼성 대부분의 실질적인 소유주가 되는거지.
실제로 이 합병이후 삼성은 각 계열사들에 대한 지배력을 확실하게 만들었어. 여기에 최순실에 대한 지원이나 삼바의 상장 특혜 등도 겹쳐있는 문제도 있어서 사실 삼바의 문제는 상당히 복잡해. 분식회계 하나만의 문제는 아니거든
이게 진짜 고의적인 분식회계인지, 아니면 그냥 법적으로 당당하게 회계적인것을 이용했는지는 몰라. 분명한건 이재용이 이 회계처리 하나로 엄청난 이득을 봤다는거고.
아직까지 결론이 어떻게 날지 모르겠지만 웃대인들도 많이 관심 가졌으면 해서 한번 써봤어!
그럼 안녕!
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